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责任编辑：陈鑫中信建投2020年非银展望：利率下行如何影响保险业？中信建投策略利率下行如何影响保险业一、低利率时代的挑战2008年金融危机爆发以后，全球多数国家经济遭遇重创，以美联储为主的主要发达国家央行携手推出量化宽松政策，为市场注入新的流动性，同时全球利率进入下行轨道。全球货币宽松状况短期不会改变，利率中枢仍将下行。中国10年期国债收益率对比美国、日本、欧洲处于相对高位，但全球发达市场债券收益率绝大部分已下降至2%以下，我国国债利率趋势与全球趋同，低利率环境是保险行业将要面临的挑战。

宝洁的销售额在2013年达到峰值，但为什么此后开始下滑呢？答案很简单，2013年被称为各大互联网的“元年”，正是互联网的迅速崛起，给传统媒体带来了致命性的打击，宝洁的反应不够快，其虽然抓住了传统媒体，却错过了互联网的战场。宝洁过度依赖广告流量，却发现流量已经难以给其带来足够的用户。改革开放之后的头20年，中国的流量可以说是“完全中心化”的，那时候想要垄断流量，很简单，买下央视黄金时段的流量就足够了。

这是上海市政协常委会连续第四年围绕科创中心的建设建言献策，与往年不同，今年聚焦科创中心建设政策措施的落地、落实，开展民主监督。本次常委会议由教科文卫体委员会牵头，从今年3月份开始历经7个多月开展调研、动员和报告起草等工作。主要是对照国际最高标准、兄弟省市先进经验，就上海在人才、企业、环境等政策供给方面，对照上海已出台的关于科创中心建设方面的政策措施，就政策措施的含金量、落实落地情况等方面，对照2015年以来市政协提出的关于科创中心建设方面的意见建议，就已采纳意见建议的落实落地情况等方面分别深入开展调研。

观察衡量风险收益比最直接的指标之一夏普比率，更能直接反映中证质量成长低波动指数的“性价比”远超宽基指数。截至6月28日，近十年中证质量成长低波动指数的夏普比率为0.50，同期沪深300指数及中证500指数的夏普比率分别为0.15及0.22。

面对破“7”，我们也许更应该破除的是自己的心魔。汇率操纵国？美方任性又无理！交易在继续，然而，树欲静而风不止。外汇市场，人民币对美元汇率始终在“7”之上徘徊，股市方面，美股则出现大跌。就在美国当地时间5日美股收盘后，美国财政部长姆努钦发声明称，认定中国为汇率操纵国。

港股反弹力度弱，仍处弱势港股今日二百五十天线得而复失，加上成交未上至千亿，反映港股反弹力度弱．现时五十天线（约28706）似乎有向下穿百天（约28454）的形势，形成“死亡交叉”，惟在人民币最近走势回稳下，预期港股会于二万七至二百五十天线间横行上落．料在月底港股走势才有更明确方向，投资者现时未宜入市。